Suponha que a partir de 2022 os efeitos da Covid-19 sobre o mercado de aviação civil brasileiro esteja superado. Assim, você, diretor financeiro da Azul está avaliando possibilidades de estabelecer novas rotas para as regiões Centro-Oeste e Nordeste, do Brasil, em 5 anos. Para isso, projeta-se o aporte financeiro de 950 milhões de reais em investimentos, para atender essa nova demanda projetada. Sabendo da importância de tal decisão para o futuro da Azul, você está realizando junto a sua equipe um minucioso plano de negócios, que contemplará ferramentas de viabilidade de projetos e investimentos, considerando como custo de oportunidade uma taxa de juros de 8,5% a.a.. Assim, os dois fluxos de caixa abaixo foram projetados simulando o recebimento de vendas a partir das novas rotas, num horizonte de cinco anos. Quadro 1. Fluxos de caixa, valores em milhões de reais Centro-Oeste Nordeste ANO VALOR ANO VALOR Investimento Inicial 950 Investimento Inicial 950 Fluxo de Caixa 2022 145 Fluxo de Caixa 2022 160 Fluxo de Caixa 2023 195 Fluxo de Caixa 2023 210 Fluxo de Caixa 2024 235 Fluxo de Caixa 2024 285 Fluxo de Caixa 2025 310 Fluxo de Caixa 2025 360 Fluxo de Caixa 2026 410 Fluxo de Caixa 2026 490 Fonte: O professor (2020). Agora, com base nessas informações, você deverá terminar essa análise de investimento, respondendo aos seguintes itens: 01) Calcule o Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR) caso todo o investimento seja aplicado em rotas do Centro-Oeste. 02) Calcule o Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR) caso todo o investimento seja aplicado em rotas do Nordeste. 03) Com base nos valores encontrados nos itens 1 e 2 acima, ambos os projetos são economicamente viáveis? Justifique sua resposta. 04) Qual decisão a Azul deveria tomar uma vez que a empresa apresenta restrição de capital ou financiamento limitado (projetos mutuamente excludentes)? Justifique sua resposta. 05) Agora, a partir das suas intuições pessoais sobre o futuro nos próximos anos da economia brasileira: você realizaria esse investimento de R$ 950 milhões no Brasil? O que teria mais peso na sua decisão, sua intuição bem desenvolvida e experiente de diretor da Azul, ou, as ferramentas analíticas de avaliação de investimento? Justifique sua resposta.
Soluções para a tarefa
1) O Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR) são os seguintes: VPL = 29,62 e TIR = 9,50 (Centro- Oeste)
Para a resolução, temos que considerar que:
f CLx f CLx
950 CHS g CFo 950 CHS g CFo
145 g CFj 145 g CFj
195 g CFj 195 g CFj
235 g CFj 235 g CFj
310 g CFj 310 g CFj
410 g CFj 410 g CFj
8.5 i f IRR
f NPV TIR= 9,50
VPL= 29,62
2) O Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR) são os seguintes: VPL= 184,62 e TIR = 14,43 (Nordeste)
Para a resolução da questão, temos que considerar que:
F CLx f CLx
950 CHS g CFo 950 CHS g CFo
160 g CFj 160 g CFj
210 g CFj 210 g CFj
285 g CFj 285 g CFj
360 g CFj 360 g CFj
490 g CFj 490 g CFj
8.5 i f IRR
f NPV TIR= 14,43
VPL= 184,62
3) Sim, os dois projetos são viáveis, visto que as taxa interna de retorno dos dois é maior do que os 8,5% inicialmente investidos.
4) É preciso que os projetos sejam organizados pelo método do valor presente líquido para melhores resultados.
5) Sim, realizaria. Pois os resultados estão animadores e os projetos são viabilizados pela economia atual.
Bons estudos!
Resposta:
1- VPL R$ 29.624,39 e a TIR 9,5%.
2- VPL R$ 184.618,86 e a TIR 14,43%.
3- Sim, pois ambos tem o VPL positivo e a taxa interna de retorno (TIR) acima de 8,5%.
4-A rota NORDESTE é mais vantajosa para a empresa.
5- Sim, sem dúvida faria o investimento no Brasil até porque os indicadores são favoraveis e o retorno é ótimo.
Explicação: