Question

Para que uma empresa possa realizar investimentos é necessário capital e esse recurso pode vir de duas fontes: de capital próprio ou de capital de terceiros. O capital próprio pode vir, por exemplo, da retenção de lucros obtidos e emissão de novas ações; já o capital de terceiros pode vir da emissão de debêntures (empréstimos bancários idealmente devem servir apenas para composição de capital de giro). Grandes corporações a bem da verdade se utilizam de um mix que é uma média ponderada das três fontes de recursos utilizada (modelo de Gordon). Considere que uma empresa está avaliando um investimento e vai ter de fazer uma grande captação de recursos no mercado de capitais. Sabe-se que o preço corrente da ação é de R$ 40,00 com uma distribuição anual de dividendos de R$ 8,00 e apresentam uma taxa de crescimento constante de 7%. O deságio proveniente da emissão de novas ações é de 10%. Quanto ao capital de terceiros, a empresa paga juros de 5% sendo que novos papéis têm deságio de 15% e custos de lançamento de R$ 20,00 o papel para um prazo de vencimento de 10 anos. A alíquota do imposto de renda é de 30%.

Qual seria o seu custo médio ponderado de capital considerando uma proporção de 30% para lucros retidos, 30% para emissão de novas ações e 40% para recursos de terceiros? (Façam os cálculos usando duas casas decimais, menos para o Kd, nesse caso usar 4 casas). Considerando que o investimento gerará um retorno de 25% é possível considerá-lo viável?

Answer 1

Resposta:

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