O gestor de uma das unidades fabris da Nordeste S/A chegou à conclusão de que uma das unidades que está ineficiente talvez possa ser vendida e sua produção parcialmente transferida para outra unidade da empresa. Atribui-se que a venda da fábrica permitirá uma retirada de capital no valor líquido de $ 500 e que o seu fechamento significará uma diminuição permanente de $ 25 no lucro operacional líquido (imaginando-se que sua contribuição para o lucro consolidado da empresa fosse de $ 40, dos quais $ 15 fossem recuperados com a transferência parcial de suas operações para outra unidade fabril).
Levando em consideração que o lucro operacional líquido da empresa fosse de $ 250, o capital de $ 1.000 e o C* (custo de oportunidade arbitrado pelo investidor) de 15%, seria recomendável o fechamento dessa unidade fabril? Construa um quadro comparativo com a situação original, o impacto do fechamento da fábrica e os valores residuais. Depois faça uma análise se deve ou não fechar essa unidade fabril da Nordeste S/A.
Soluções para a tarefa
Resposta:
Explicação:
R= Capital/lucro líquido operacional
R-C= R - C*
EVA= Capital x R- C*
Análise: o fechamento da fábrica é recomendável, pois tal decisão permitiria um aumento no EVA. Ao subtrair a perda incremental do lucro líquido operacional mais o capital resultante da venda da fábrica, a operação residual remanescente é mais rentável. O aumento do EVA é consequência direta da otimização do capital da empresa. A melhor forma de verificar isso é comparando os valores residuais remanescentes (coluna 3) com os valores originais (coluna 1). A taxa de retorno na venda de determinado ativo, ou toda uma unidade de negócio, é mensurada a partir da divisão do valor da redução resultante nos ganhos líquidos pelo capital obtido na sua venda, o sacrifício de retorno é 5%, ou seja, $ 25 de lucro operacional líquido, dividido por $ 500. Esse sacrifício pode ser comparado ao custo do capital. Se for menor, o capital deve ser retirado daquele uso, pois pode gerar ganhos maiores em outra aplicação. Se for maior, a melhor decisão é manter-se ativo.
