Question

CONTEXTO:
Ao estudar Análise de Investimentos e Viabilidade, nosso foco é subsidiar a tomada de decisão. Para isso é preciso conhecer os riscos inerentes ao projeto em análise, utilizar instrumentais da matemática financeira e da análise de investimentos. Uma das decisões que mais os(as) gestores(as) precisam tomar é escolher qual das opções de projetos de investimentos disponíveis é o mais viável para a empresa naquele momento.
Sob esse contexto, suponha que você seja o(a) engenheiro(a) responsável pelo controle e gerenciamento da produção da usina Santa Margarida Ltda, localizada no município de Assis/SP. A empresa, de capital fechado, foi construída no final dos anos de 1960 pelos irmãos Santos, que transformaram um pequeno engenho de aguardente em uma fábrica de açúcar. O nome foi uma homenagem à mãe dos irmãos. Os anos se passaram e a empresa foi sendo ampliada, mesmo com a crise que abateu o setor na década de 1980. Nos anos 1990, a empresa adquiriu duas novas unidades, sendo uma no interior do estado de São Paulo e outra no Paraná. O grupo Santa Margarida cresceu, e atualmente é composto por seis unidades e um terminal logístico.
No ano passado a empresa adquiriu uma nova unidade, e está comprando os novos equipamentos necessários para a modernização da fábrica, dos quais alguns são as caldeiras a vapor. As caldeiras que estão sendo analisadas são de dois tipos: caldeiras de grelha convencional, muito tradicional no setor sucroenergético, e as caldeiras de leito fluidizado borbulhante, que vêm ganhando espaço nos últimos anos.
Diante do exposto, a questão a ser respondida por você é: “levando em consideração apenas os aspectos econômicos e financeiros, qual tipo de caldeira a empresa deve investir (grelha convencional ou leito fluidizado borbulhante) e qual a forma de pagamento dessa aquisição?”. Para tomar essa decisão, teremos três etapas. Preparado?

PRIMEIRA ETAPA – DEFINIÇÃO DO TIPO DE EQUPAMENTO A SER INVESTIDO:
Após pesquisas, você constatou que os custos iniciais totais necessários para implementação das caldeiras seriam R$300.000,00 para a caldeira do tipo grelha convencional e R$550.000,00 para a caldeira do tipo leito fluidizado borbulhante. Além dos custos iniciais de aquisição, você e sua equipe previram as seguintes entradas de caixa, decorrentes do aumento de receita da empresa devido ao possível investimento: R$ 960.000,00 por ano para a caldeira do tipo grelha convencional e R$ 1.100.000,00 por ano para a caldeira do tipo leito fluidizado borbulhante. Também, as seguintes saídas de caixa, decorrentes de custos de manutenção: R$10.000,00 por mês para a caldeira do tipo grelha convencional e R$10.000,00 por mês para a caldeira do tipo de leito borbulhante.

Com base nessas informações, considerando um horizonte de 2 anos, que é o prazo máximo aceitável para retorno do investimento, calcule o Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR) de cada uma das opções, adotando uma Taxa Mínima de Atratividade (TMA) de 20% aa, e diga qual tipo de caldeira é o mais viável economicamente.

SEGUNDA ETAPA – DEFINIÇÃO DA FORMA DE PAGAMENTO DO TIPO DE EQUIPAMENTO ESCOLHIDO:
A partir da sua decisão de em qual tipo de caldeira a empresa deve investir, chegou o momento de definir a forma de pagamento para aquisição da mesma. Para isso, por razões estratégicas, a empresa irá recorrer a capital de terceiros sob a forma de financiamento. As opções disponíveis de aquisição, considerando financiamento com série de pagamentos iguais com termos vencidos, encontram-se a seguir:
A) Ausência de desembolso de capital próprio e financiamento do valor integral da caldeira em 18 meses, com taxa de juros de 0,6% ao mês;
​B) Desembolso de capital próprio no valor de 20% da caldeira e financiamento do valor restante em 18 meses, com taxa de juros de 1,4% ao mês;

Com base nessas informações, calcule o valor da parcela de cada uma das opções de aquisição e, a partir da estruturação do fluxo de caixa decorrente de cada alternativa, diga qual delas é a melhor.

APRESENTAÇÃO DOS RESULTADOS:
Agora chegou o momento de você elaborar o material que apresentado para a diretora financeira da empresa (caso deseje, há um template/modelo disponibilizado no Material da Disciplina que você *pode* - não é obrigatório - utilizar para elaborar o materail). Esse material, que constitui a entrega da Atividade Mapa, deve conter as escolhas decorrentes das etapas anteriores, bem como os cálculos e comparativos envolvidos às mesmas.

Obs.: Os cálculos podem ser realizados tanto à mão, apoiados ou não pelo uso de calculadora financeira, quanto em planilha do Excel.

Answer 1

Resposta:

Eu encontrei os seguintes valores:

Equipamento de 300.000,00

VLP=R$983.333,33    

TIR=  258%    

   

Equipamento de 550.000,00

VLP=R$947.222,22    

   

TIR=  150%

Optei pelo equipamento de 300.000,00 com antecipação de 200.000.00 de capital investido, alguém concorda?      

   

Explicação: