A Paranapanema S.A. é uma empresa brasileira com atuação no segmento de cobre, sendo a maior produtora não integrada de cobre refinado, vergalhões, fios trefilados, laminados, barras, tubos, conexões e suas ligas. Atualmente, é responsável por 94% do volume de cobre produzido no país. A companhia possui quatro plantas industriais, sendo uma produtora de cobre refinado (ou cobre primário) localizada em Dias d'Ávila (BA) e três de produtos de cobre e suas ligas – duas em Santo André (SP) e uma em Serra (ES). A logística de distribuição é realizada pela controlada CDPC – Centro de Distribuição de Produtos de Cobre -, com unidades na Bahia e no Rio de Janeiro. A empresa tem suas ações negociadas na B3 sob o ticker PMAM3.
Por conta de ser uma empresa S.A. e por ser uma companhia de capital aberto, como citamos, a Paranapanema S.A. periodicamente divulga seus resultados econômico-financeiros em site da internet sem senha para acesso de investidores, analistas e do público em geral. Essa divulgação vai acrescentando histórico trimestral às demonstrações financeiras.
Além do site de relações com investidores da companhia, a planilha pode ser obtida neste link: https://1drv.ms/x/s!AntuGJ2zqr0WhqQK-Yj4S7bRTOdYpg?e=Fy33DE
Um destaque nas demonstrações publicadas pela companhia é já trazer o cálculo de diversos indicadores, como os de liquidez, de atividade e financeiros. Neste MAPA, vamos nos concentrar no período anualizado compreendido pelos trimestres 4º de 2019 e 1º, 2º e 3º de 2020.
Para o período indicado anteriormente, avalie as perguntas a seguir, e proceda conforme solicitado em cada uma delas:
A) Quais informações do resultado realizado e divulgado da Paranapanema S.A. podem ser utilizadas para constatar a ocorrência das premissas orçamentárias do orçamento de vendas, quaisquer que tenham sido essas premissas, no que diz respeito ao ambiente interno da organização? (indique a planilha em que você encontrou a informação).
B) Na planilha "indicadores" estão apresentados o PMRC e o PMPF. Qual é a postura analítica básica do administrador financeiro para esses indicadores? Apresente uma descrição do comportamento desses indicadores na Paranapanema S.A. para o período indicado.
C) Na linha 11, o "Ke - Custo de capital aos acionistas" no 4º trimestre de 2019 é de 6,09% e no 3º trimestre de 2020 é de 7,65%. Utiliza-se o CAPM - Capital Asset Pricing Model para calcular esta Ke. Partindo da informação que a taxa de dívida diminuiu no mesmo período e que no CAPM utilizado pela companhia a taxa livre de risco é somada à um prêmio de risco BR, porque houve este aumento na Ke?
D) Há uma taxa Ke calculada na linha 11 e há uma outra taxa Ke, utilizada para o calculo do "WACC (BRL)". Como explicar estas duas "Ke" na análise dos resultados da companhia?
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