2. ANÁLISE DE VIABILIDADE FINANCEIRA
José é sua equipe estão gerenciando os custos, aquisições e riscos do projeto de expansão da CALCE LEVE. O projeto de investimento em discussão é a construção de três filiais, nas cidades de Florianópolis e Londrina. A missão da equipe é analisar a viabilidade econômica financeira dos três projetos.
Para financiar tais projetos, serão utilizados capitais de terceiro. Logo, a CALCE LEVE irá incorrer em despesas financeiras. Após fazer consultas e simulações em várias instituições financeiras (público e privada), a equipe de José encontrou a melhor opção de financiamento dos projetos no Banco Nacional do Desenvolvimento (BNDES).
Sendo assim, com base nos orçamentos de custos e aquisições dos projetos, bem como das receitas esperadas, foram elaboradas as projeções de fluxo de caixa das três filiais para um período de sete anos.
Os projetos de investimentos para cada filial, podem ser visualizados a seguir:
om base nessas informações, sua TAREFA será apontar a viabilidade econômico-financeira dos investimentos. Assim, considerando uma Taxa Mínima de Atratividade (TMA) de 10%, CALCULE para os TRÊS PROJETOS:
a) Valor Presente Líquido (VPL)
b) Taxa Interna de Retorno (TIR)
c) Payback Descontado
Com base nos resultados encontrados, responda a seguinte questão:
Quais projetos são viáveis? Justifique sua resposta.
Soluções para a tarefa
Resposta:
O VPL dos projetos 1, 2 e 3 é:
Projeto 1: -R$99.307,01
Projeto 2: R$437.717,19
Projeto 3: R$728.897,75
A TIR dos projetos 1, 2 e 3 é:
Projeto 1: 6,50%
Projeto 2: 15,22%
Projeto 3: 16,67%
Payback descontado:
Projeto 1: *** (NEGATIVO)
Projeto 2: 6,58 anos
Projeto 3: 6,41 anos
Explicação:
VPL
- Com base no saldo da última linha do Fluxo de Caixa Livre, podemos calcular o VPL dos projetos.
- Vou ensinar a calcular o VPL no excel.
1º Passo: Copie os saldos do Fluxo de Caixa Livre dos três projetos e monte uma tabela como a da quarta imagem, contendo o ano e o saldo de cada projeto.
2º Passo: Em uma linha de sua escolha digite:
= VPL (9%; selecione os saldos de 1 a 7)-investimento inicial
Exemplo Projeto 1:
= VPL (9%;88.238,86;117.010,56;148.874,51;184.154,05;223.206,78;266.427,19;314.250,41)-1.000.000
VPL = -R$99.307,01
- Quanto maior o VPL de um projeto maior sua viabilidade.
- Como vimos o projeto 1 possui VPL negativo, logo, não é viável.
- O Projeto 3 possui VPL maior que o projeto 2, Logo, o projeto 3 é um investimento melhor.
TIR
- Com base no saldo da última linha do Fluxo de Caixa Livre, podemos calcular a TIR dos projetos.
- Vou ensinar a calcular o VPL no excel.
Exemplo Projeto 1:
1º Passo: Copie os saldos do Fluxo de Caixa Livre dos três projetos e monte uma tabela como a da primeira imagem, contenho o ano e o saldo de cada projeto.
2º Passo: Em uma linha de sua escolha digite:
= TIR (88.238,86;117.010,56;148.874,51;184.154,05;223.206,78;266.427,19;314.250,41)
TIR = 6,50%
- Como pode ser observado, o projeto 3 é o que possui a TIR mais elevada.
- Logo, é o que trará maior retorno ao investidor.
- A TIR é sempre nosso segundo elemento de análise para projetos excludentes. Sempre analisamos com prioridade o VPL.
Payback Descontado
- Para calcular o payback descontado monte uma tabela como a da 3ª imagem;
- Feito isso, na 3ª coluna (VP fluxo de caixa) calcularemos na calculadora HP 12C:
Exemplo Projeto 1
88.238,86/CHS/FV/9/1/1/N/PV
Onde:
“/” – separa as teclas que você irá digitar
FV = valor futuro
9 = taxa de juros
1 = 1º ano
PV = valor presente
* Para o 2º ano, apenas mude o “1/N” para “2/N”.
- Siga esses passos até o ano 7.
- Feito isso, na coluna Saldo do Investimento subtraia o valor do saldo da linha acima com o valor do VP da linha logo abaixo.
Exemplo:
R$1.000.000,00 - R$80.953,00 = -R$1.080.953,00
* Quando o saldo da coluna Saldo do Investimento ficar positivo você terá o ano em que o projeto estará pago.
O Projeto 1 não se pagará em 7 anos, mas os projetos 2 e 3 sim, sendo que o projeto 3 se pagará mais rapidamente (6,41 anos).
Veja neste link exercícios resolvidos de VPL:
- https://brainly.com.br/tarefa/17053911
- https://brainly.com.br/tarefa/16754188
