Você foi contratado para prestar serviços para a empresa Roller Dourado SA, uma multinacional que fabrica patins. O alto escalão do grupo empresarial está analisando a possibilidade de expandir seus negócios na Tailândia. O investimento deverá envolver o estabelecimento de uma subsidiária para produzir patins de alta qualidade da Roller Dourado.
Sob um contrato existente com a Rolling Rock Products, Inc., uma varejista tailandesa, a Patins Dourados está comprometida em vender 180.000 pares de Speeds, a um preço de R$ 45,94 o par. Por causa de recentes atrasos de entrega, no entanto, o grupo está disposto a renovar o contrato somente se a Patins Dourados tiver operações na Tailândia. Se o contrato for renovado, a Patins Dourados espera vender um total de 300.000 pares de Speeds.
Após esse período, ela espera vender 400.000 pares anualmente. Se o contrato não for renovado, a Patins Dourados poderá vender somente 5.000 pares anualmente, para a Rolling Rock Products, mas não a preço fixo. Portanto, se o contrato não for renovado, a Patins Dourados espera vender um total de 125.000 pares anualmente, durante os seus primeiros dois anos de operações na Tailândia, e 225.000 pares anualmente depois.
Os pares não vendidos sob o acordo contratual com a Rolling Rock Products exigiram um preço mais baixo para compensar a empresa pelo risco de ser incapaz de vender os pares adquiridos da Patins Dourados.
Como analista financeiro, foi dada a você a tarefa de analisar o projeto proposto. Uma vez que as condições futuras da Tailândia são altamente incertas. Felizmente, foram fornecidas todas as informações necessárias para realização do orçamento de capital:
• Edifício e equipamentos necessários custarão R$ 5.500.000,00 e depreciarão em 10 anos.
• Os custos variáveis necessários para a fabricação do Speed é R$ 35,00/par no próximo ano e as despesas operacionais R$ 250.000,00/por ano.
• Depois de 10 anos, a Blades espera vender sua subsidiaria tailandesa por R$ 6,5 milhões de títulos, sendo que a inflação esperada no período é igual a 12%.
• O governo cobra imposto de renda sobre o lucro uma alíquota de 25%. Os investidores esperam ter um retorno de 15% com o projeto. A diretoria da Patins Dourados solicitou que fossem observados os seguintes aspectos:
a) Os valores das vendas e dos custos associados aos 180.000 pares de patins a serem vendidos para a Tailândia sob o contrato existente.
b) Utilizando uma planilha, realizando uma análise de investimentos para o projeto proposto, um estudo sobre a viabilidade do negócio caso a Patins Dourados renove com Rolling Rock.
c) Da mesma forma, que se apresente uma análise do investimento caso a empresa não renove o contrato.
Soluções para a tarefa
Explicação:
a)
lucro = venda total - custo de produção
lucro = (preço de cada camiseta).(quantidade de camisetas) - (custo individual).(quantidade de camisetas)
lucro = x.(100 - 4x) - 7.(100 - 4x)
lucro = 100.x - 4x^2 - 700 + 4.x
lucro = - 4x^2 + 104.x - 700
b)
lucro máximo = derivada primeira do lucro igualada a zero
lucro máximo = - 8x + 104 = 0
x = 104/8 = 13 reais
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a) Apuração do resultado do exercício
Receita de vendas = 45,94 x 180.000 = 8.269.200,00
(-) Custos variáveis = 35,00 x 180.000 = 6.300.000,00
(=) Margem de contribuição = R$ 1.969.200,00
(-) Custos fixos = R$ 550.000,00
(-) Despesas = R$ 250.000,00
(=) Lucro antes do Imposto de Renda (IR) = R$ 1.169.200,00
(-) IR (25%) = R$ 292.300,00
(=) Lucro líquido do exercício = R$ 876.900,00
b)
Período
Fluxo de caixa
Operação
Valor presente
Saldo
0
(5.500.000)
(5.500.000)/(1+0,12)^0
(5.500.000)
(5.500.000)
1
1.861.500
(1.861.500)/(1+0,12)^1
1.662.053,57
(3.837.946,43)
2
1.861.500
(1.861.500)/(1+0,12)^2
1.483.976,40
(2.353.970,03)
3
2.682.000
(2.682.000)/(1+0,12)^3
1.908.994,63
(444.975,41)
4
2.682.000
(2.682.000)/(1+0,12)^4
1.704.459,49
1.259.484,08
5
2.682.000
(2.682.000)/(1+0,12)^5
1.521.838,83
2.781.322,91
6
2.682.000
(2.682.000)/(1+0,12)^6
1.358.784,67
4.140.107,58
7
2.682.000
(2.682.000)/(1+0,12)^7
1.213.200,60
5.353.308,18
8
2.682.000
(2.682.000)/(1+0,12)^8
1.083.214,82
6.436.523,00
9
2.682.000
(2.682.000)/(1+0,12)^9
967.156,09
7.403.679,09
10
2.682.000
(2.682.000)/(1+0,12)^10
863.532,22
8.267.211,31
O negócio passa a ser viável a partir do quarto ano. A empresa levará 3,26 anos para recuperar o investimento.
O valor presente líquido é R$ 8.267.211,31, portanto o investimento é viável.
A taxa interna de retorno é 38,18%, bem acima dos 15% esperados pelos investidores, o negócio continua sendo viável.
c)
Período
Fluxo de caixa
Operação
Valor presente
Saldo
0
(5.500.000)
(5.500.000)/(1+0,12)^0
(5.500.000)
(5.500.000)
1
425.625
(425.625)/(1+0,12)^1
380.022,32
(5.119.977,68)
2
425.625
(425.625)/(1+0,12)^2
339.305,64
(4.780.672,04)
3
1.246.125
(1.246.125)/(1+0,12)^3
886.967,16
(3.893.704,88)
4
1.246.125
(1.246.125)/(1+0,12)^4
791.934,97
(3.101.769,91)
5
1.246.125
(1.246.125)/(1+0,12)^5
707.084,79
(2.394.685,12)
6
1.246.125
(1.246.125)/(1+0,12)^6
631.325,71
(1.763.359,41)
7
1.246.125
(1.246.125)/(1+0,12)^7
563.683,67
(1.199.675,74)
8
1.246.125
(1.246.125)/(1+0,12)^8
503.288,99
(696.386,75)
Caso não renove o contrato com a Rolling Rock, a empresa levará 9,62 anos para recuperar o investimento.
O valor presente líquido é R$ 154.197,32, tornando o investimento viável.
A taxa interna de retorno é 12,58%, abaixo do retorno esperado pelos investidores, o que torna investimento inviável.