QUESTÃO 1 Olá querido (a) aluno(a)! Chegou o momento de explorar de forma PRÁTICA os conteúdos aprendidos na nossa disciplina de Mercado Financeiro e de Capitais! Para isso, você precisa cumprir três etapas a saber: Primeira etapa: LER atentamente o texto de apoio; Segunda etapa: CONSIDERAR a situação problema da atividade; Terceira etapa: REALIZAR e ENVIAR a atividade solicitada. PRIMEIRA ETAPA: AQUECIMENTO - Leitura do texto de apoio Mercado de Opções As opções são contratos de direito sobre um determinado ativo-objeto, em uma data e preço pré-determinados. O Mercado de Opções apresenta inúmeras oportunidades, com diferentes estratégias que possibilitam a capitalização e diversificação das operações. O que são Opções? As opções são contratos de direito sobre um determinado ativo-objeto, data e preço, ou seja, um derivativo que concede direito de comprar (Call) ou vender (Put). São derivativos, pois o seu preço deriva de outro ativo. Quais os direitos e obrigações? Os tipos de direito são: Direito de compra (Call): concede o direito ao titular da opção de comprar um ativo; Obrigação de venda (Call): O lançador da opção tem a obrigação de vender o ativo, caso o titular da opção exerça o direito de compra; Direito de venda (Put): concede o direito de vender um ativo ao titular da opção; Obrigação de compra (Put): O lançador da opção tem a obrigação de comprar o ativo, caso o titular da opção exerça o direito de venda. Disponível em: Acessado em: 18 mar. 2020. SEGUNDA ETAPA: ANÁLISE - Situação Problema Agora que você já relembrou os conceitos básicos sobre o Mercado de Opções, vamos utilizar esses conceitos para analisar a situação problema enfrentada pela empresa de Leonardo. Leonardo possui uma empresa que importou dos Estados Unidos alguns insumos e equipamentos para a sua produção. O valor a ser pago por essa importação será de USD 250.000,00 (duzentos e cinquenta mil dólares), sendo que a data de pagamento está prevista para setembro de 2020. Por conta da Pandemia do Coronavírus e dos movimentos econômicos globais, Leonardo está bastante preocupado com a oscilação do preço do dólar e resolveu realizar um Hedge Cambial por meio dos Contratos de Opções. O intuito de Leonardo é comprar dólar na data futura para quitar a dívida no seu vencimento. O contrato de opção realizado por Leonardo possui as seguintes características: Objeto de negociação Taxa de Câmbio de Reais (BRL) por Dólar dos Estados Unidos da América (USD). Tamanho do contrato USD 50.000,00 (cinquenta mil Dólares dos Estados Unidos da América). Lote padrão 5 contratos. Exercício da Opção Somente na data do vencimento. Preço de Exercício R$ 5,550/dólar Prêmio por contrato R$ 1.500,00/contrato Por meio das características apresentadas, pode-se observar que a negociação deverá ocorrer por meio de 5 contratos de USD 50.000,00 (cinquenta mil dólares) cada um, que totalizará os USD 250.000,00 (duzentos e cinquenta mil dólares) necessários. Caso a opção seja exercida, será pago R$ 5,550 (cinco reais e cinquenta e cinco centavos) por dólar, sendo que o prêmio a ser pago é de R$ 1.500,00 (mil e quinhentos reais) por contrato. Elaborado pelo professor, 2020. TERCEIRA ETAPA: AÇÃO - Realização e envio da atividade Agora, com base no exposto anteriormente e os conhecimentos adquiridos ao longo da disciplina, chegou a hora de você resolver sua Atividade MAPA. Vamos lá?! Com base nas informações hipotéticas apresentadas na situação problema da Segunda Etapa, responda as seguintes questões: Questão 1 – Com base nas características e necessidades da empresa de Leonardo, responda as três alternativas a seguir: a) A opção negociada é do modelo Europeu ou Americano? Justifique a sua resposta. b) A empresa deverá assumir o papel de Lançadora ou Titular de uma Call ou de um Put? Justifique a sua resposta. c) A empresa pagará ou receberá o Prêmio? Justifique a sua resposta. Questão 2 – Para fins diádicos, na atividade considere como custo apenas o prêmio da opção, ou seja, desconsidere emolumentos, corretagem, impostos entre outros. Sendo assim, caso na data do vencimento o preço do dólar no mercado à vista esteja a R$ 5,695, determine: a) O valor total que Leonardo gastaria, em reais, para pagar a sua dívida caso não exerça a opção. b) O valor total que Leonardo gastaria, em reais, para pagar a sua dívida caso exerça a opção. c) Se Leonardo deverá exercer ou não a opção. Justifique a sua resposta.
Soluções para a tarefa
Resposta:
A ) como Exercício da Opção Somente na data do vencimento será um modelo europeu.
Explicação:
Opções Americanas são aquelas em que o titular pode exercer o seu direito a qualquer momento, desde a data em quem foi lançada a Opção, até a sua data de expiração (chamado de vencimento da opção).
Opções Europeias são aquelas em que o titular somente pode exercer o seu direito na data do vencimento da opção.
R$1.500,00 x 5/contratos = R$7.500,00
Total de R$1.431.250.00
Opção de Mercado R$5,550 x R$250.000,00 = R$1.387.500,00
R$1.500,00 X 5/contratos = R$7.500,00
Total de R$1.395.000,00
Sobre mercado de opções:
Questão 1
A) A Opção negociada pela empresa de Leonardo é do modelo europeu.
A principal diferença entre o modelo de Opções Europeias e o modelo de Opções Americanas está no momento em que a opção poderá ser exercida. Nesse sentido, o detentor de uma opção do tipo americano poderá exercer o seu direito a qualquer momento até o prazo limite do vencimento daquela opção. Já nas opções europeias, que é o caso da empresa de Leonardo, o detentor da opção só poderá exercer o seu direito no dia do vencimento. Além disso, as Opções do tipo Put (venda) são geralmente do tipo europeu, enquanto que as Opções de Call (compra), podem ser do tipo americano ou europeu.
B) Nesse caso, a empresa assume o papel de titular de uma Opção de compra (Call), pois seu objetivo é comprar dólar para quitar a dívida no seu vencimento. Uma opção de Call é um contrato no qual o titular (a pessoa que compra a Opção) recebe o direito de comprar um ativo por um certo valor (chamado de strike) e o lançador (quem vendeu a Opção) tem a obrigação de vendê-lo por esse certo valor. Assim, o lançador de opções é aquele comercializa um contrato de opção no mercado e pode ser um lançador de venda ou de compra de opções, o que não é o caso.
C) A empresa de Leonardo pagará o prêmio ao lançador, pois ela está como titular.
No mercado de Opções, quando o titular realiza um contrato de compra ou venda de Call ou Put, o que se negocia é o direito de comprar ou vender um bem por um preço fixo em uma data de vencimento futura. Assim, a pessoa que a pessoa que compra Opção de Call, ou seja, o titular, deve pagar ao lançador (vendedor) um valor monetário. Esse valor é chamado de prêmio.
O prêmio não corresponde ao valor do objeto-ativo negociado, mas apenas um valor pago pelo direito de ter a possibilidade (opção) de comprar ou vender um referido bem no futuro.
Questão 2
A) O valor total que Leonardo gastaria, em reais, para pagar a sua dívida caso não exerça a opção será de R$1.431.250,00.
Considerando a hipótese de que o dólar esteja valendo R$5,695 na data do vencimento, o valor total pago em reais por $250.000,00 dólares será de R$ 1.423.750, 00 reais. Somado a esse valor, pode-se acrescentar o custo do prêmio que corresponde a cinco contratos realizados no valor de R$ 1.500,00 cada um, o que resulta no valor de R$ 7.500,00 reais. Somando o valor pago em reais pela cotação do dólar mais o valor do prêmio, o valor total pago para quitar sua dívida sem exercer seu direito de compra será de R$1.431.250,00
B) O valor total que Leonardo gastaria, em reais, para pagar a sua dívida caso exerça a opção será de R$ 1.395.000,00.
Considerando a hipótese de que Leonardo exerça seu direito de compra, o valor pago pelo dólar será de R$5,550, que é o valor que foi contratado para o exercício. Assim, o valor total pago em reais por $250.000,00 dólares seria de R$ 1.423.750, 00 reais. Somado a esse valor, pode-se também acrescentar o custo do prêmio que corresponde a cinco contratos realizados no valor de R$ 1.500,00 cada um, o que resulta no valor de R$ 7.500,00 reais. Somando o valor pago em reais pela cotação do dólar mais o valor do prêmio, o valor total pago para quitar sua dívida sem exercer seu direito de compra será de R$1.395.000,00.
C) É mais vantajoso que Leonardo exerça seu direito de compra, tendo em vista a hipótese de valorização do dólar, pois ele conseguirá quitar a dívida por um valor menor do que se ele não exercer.
A Opção de Compra dá o direito (não a obrigação) de comprar um ativo por um preço pré-estabelecido em uma determinada data (chamada de vencimento). O fato é que Leonardo tem o direito de comprar o ativo por um certo preço (R$ 5,550 + prêmio), direito garantido pela Opção de Compra. Mas, se a ação estivesse abaixo do preço estabelecido no contrato, não valeria a pena exercê-la.
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