Question

PRIMEIRA ETAPA: AQUECIMENTO - Leitura do texto de apoio

Projetos e Investimentos: o desafio de estimar fluxos de caixa
Candidatos a empreendedor, ou mesmo empresários mais experientes, que desejam saber se um novo projeto é realmente interessante e merece receber seus recursos, precisam dar conta desse que é considerado um dos mais desafiadores passos da análise de viabilidade econômico-financeira de um negócio: a estimativa dos fluxos de caixa. O desafio se mostra relevante pelo fato de essas estimativas envolverem muitas variáveis e partes relacionadas, sobre as quais nem sempre se têm controle.
Os fluxos de caixa previstos serão a base para todo o estudo analítico que sustentará o relatório de viabilidade. Ainda que se possa colocar em pauta a definição das taxas de juros e riscos associados ao empreendimento como elementos adicionalmente desafiadores, a questão é que se os fluxos líquidos de recursos previstos ao longo da vida útil do projeto estiverem incoerentes ou com ampla variabilidade em relação a sua capacidade real de entregar resultados, todo o esforço analítico se mostrará estéril.
As previsões de fluxo de caixa dizem respeito tanto ao volume de recursos necessários para suportar o investimento inicial quanto aos valores esperados de entradas líquidas de caixa após o início do projeto. As projeções de vendas, custos e despesas estarão no contexto dessas previsões, podendo sofrer influências de diversas variáveis que poderão afetar sua realização. Para que esse processo seja realizado de forma mais acurada (ou com menores chances de erros ou de elevação dos desvios), recomenda-se: i) buscar informações dos diversos departamentos ou setores envolvidos, como os de engenharia, vendas, marketing e outros que se relacionem com o ambiente do negócio; ii) garantir que todos os envolvidos no processo de definição do orçamento de caixa estejam munidos de um conjunto consistente de hipóteses econômicas; iii) certificar-se que vieses inerentes ao processo orçamentário sejam afastados, como o excesso de otimismo e confiança, o viés de confirmação e a ancoragem financeira, por exemplo.

Disponível em: < https://consultoriabr2.com.br/blog/projetos-e-investimentos-1-o-desafio-de-estimar-fluxos-de-caixa/> Acessado em 3 mai. 2021.

SEGUNDA ETAPA: ANÁLISE - Situação Problema
Juliana trabalhou como Gerente Financeira em uma multinacional durante 30 anos e resolver se aposentar. Após realizar um planejamento financeiro e familiar Juliana decidiu que voltaria a morar na sua pequena cidade no interior da Bahia. Para não ficar sem fazer nada, Juliana está analisando a possibilidade de iniciar um pequeno comércio no ramo de vestuário e, para isso, iniciou a construção de um Plano de Negócios. Após construir o plano estratégico, operacional e mercadológico Juliana reuniu informações para construir o plano financeiro e projetar o fluxo de caixa para analisar a viabilidade econômico-financeira do seu empreendimento. A projeções realizadas para 5 anos foram:

- Para iniciar o funcionamento da empresa Juliana terá que investir um total de R$ 275.000,00 (projeto mais capital de giro). Dessa quantia, R$ 82.500,00 serão obtidos com recursos próprios a um custo de 14% a.a. Os outros R$ 192.500,00 serão oriundos de capital de terceiros a um custo de 10% a.a.
- No primeiro ano a empresa venderá o valor de R$ 180.000,00 e nos anos seguintes as vendas crescerão 10% em relação ao ano anterior.
- 5% do valor total vendido no ano só será recebido no ano seguinte devido a política de crédito da empresa.
- A empresa se enquadra no regime de tributação Simples Nacional e paga uma alíquota de 7% sobre o valor das vendas. O pagamento do imposto é realizado dentro do ano em que ele foi gerado.
- O Custo da Mercadoria Vendida representa 30% do valor das vendas do ano, sendo pago dentro do próprio ano, ou seja, não sobrará saldo a pagar nos anos seguintes.
- As Despesas fixas (salário, pró-labore, água, energia, aluguel, entre outras) serão R$ 40.000,00 no primeiro ano e terão um reajuste de 5% (projeção da inflação) em relação ao ano anterior. O pagamento é feito dentro do ano e não sobrará saldo a ser quitado no ano seguinte.

Elaborado pelo professor, 2021.

Com base na situação hipotética, responda:

a) Calcule o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) obtido com a captação dos R$ 275.000,00 necessários para o investimento inicial.
b) Construa o fluxo de Caixa projetado para os 5 anos e calcule a Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Valor presente Líquido (VPL).
c) A partir do cálculo da a Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Valor presente Líquido (VPL) explique se o projeto possui viabilidade financeira.

Answer 1

Resposta: CMPC 11,2% a.a.

Explicação passo a passo:

Answer 2

Resposta:

A)  

CMPC= (We x Ke) + (Wi x Ki)

CMPC= (0,3 x 0,14) + (0,7 x 0,1)

CMPC= 0,042 + 0,07

CMPC= 0,112

CMPC= 11,2%

C) A partir do cálculo da TIR e do VPL ambos feitos no Excel, obtive os resultados de 67,446589, e R$ 464.992,78, respectivamente. Indicando então viabilidade no investimento, sendo a TIR superior a ao CMPC, e o VPL superior a zero.

Explicação passo a passo:

Pessoal obtive esses resultados, espero que possa ajudar, os resultados da letra B esta anexado.

f104d5ac64910fb1d66d943baaf546c2.docx