Question

Os primos Vinícius e Victor trabalharam durante 10 anos no setor administrativo de uma determinada indústria. Porém, devido a um corte de pessoal, os primos foram demitidos. Com o dinheiro recebido da indenização, eles decidiram iniciar seu próprio empreendimento e, para isso, começaram a realizar o planejamento estratégico do negócio. Após a elaboração do planejamento, Vinícius e Victor construíram o orçamento empresarial que lhes proporcionou a projeção dos fluxos de caixa.

ANO VALOR
Projeção de Caixa 2019 - R$80.000
Projeção de Caixa 2020 - R$90.000
Projeção de Caixa 2021 - R$100.000
Projeção de Caixa 2022 - R$125.000
Projeção de Caixa 2023 - R$150.000
Projeção de Caixa 2024 - R$175.000
Projeção de Caixa 2025 - R$200.000
Projeção de Caixa 2026 - R$250.000

Para iniciar o negócio, os primos necessitarão investir R$ 500.000,00 (quinhentos mil reais). Para captação desses recursos, 50% serão realizados por meio de capital próprio a um custo de 18% a.a. e os outros 50% serão captados por meio de capitais de terceiros a um custo de 12% a.a.


Com base na situação hipotética, determine:

1) O Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC), a Taxa Interna de Retorno (TIR) do investimento.

2) Utilizando o CMPC, encontre o Valor Presente Líquido (VPL) do investimento.

3) Após a determinação do VPL e da TIR, descreva se o investimento dos primos será viável financeiramente, justificando sua resposta.

Answer 1

Bom dia,

1) O Custo médio ponderado de capital é obtido através da média ponderada entre o custo do capital, próprio e de terceiros. Então, temos:

CMPC = [(250.000 x 18%) + (250.000 x 12%)] / 500.000

CMCP = (45000 + 3000) / 500.000

CMPC = 0,15 ou 15%

Determinar a TIR de vários fluxos de caixa é praticamente impossível para vários fluxos de caixa, porém pode se usar a calculadora financeira ou uma maneira bem simples no excel. No excel coloca-se o valor do investimento com o símbolo negativo e todos os fluxos de caixa positivos e ao fim usa-se a fórmula =TIR na respectiva coluna. (O cálculo da TIR está em anexo)

2) O cálculo do VPL é obtido através da fórmula:

$VPL = - Investimento + [FCn / (1+i)]^{n}$

Onde:

VPL = Valor Presente Líquido

FC = Fluxo de Caixa

i = taxa de retorno

Para facilitar a visualização, calcularemos o VPL, usando o CMPC de cada ano e ao fim somaremos ao investimento:

2019 - $VPL = [80.000/ (1+0,15)^{1}]$ = 69.565,22

2020 - $VPL = [90.000/ (1+0,15)^{2}]$ = 68.052,93

2021 - $VPL = [100.000/ (1+0,15)^{3}]$ = 65.754,86

2022 - $VPL = [125.000/ (1+0,15)^{4}]$ = 71.469,41

2023 - $VPL = [150.000/ (1+0,15)^{5}]$ = 74.578,63

2024 - $VPL = [175.000/ (1+0,15)^{6}]$ = 75.659,31

2025 - $VPL = [200.000/ (1+0,15)^{7}]$ = 78.187,97

2026 - $VPL = [250.000/ (1+0,15)^{8}]$ = 81.726,05

69Total dos Fluxos de Caixa: 584.994,39

VPL = - 500.000 + 584.994,39 = 84.994,39

3) A TIR é a taxa que iguala o VPL a zero, então sem que fosse calculado o VPL poderíamos notar que o projeto seria viável, já que o CMPC é menor que o valor da TIR e como se encontra no denominador, aumentaria o valor do VPL. Mas calculando o VPL tiramos a prova, o investimento dos irmãos é VIÁVEL.