O cotidiano de empresas que têm ações nas Bolsa de Valores é permeado por decisões que necessitam de análise minuciosa de potenciais elementos que possam, de alguma forma, inviabilizar as ações previstas para determinado período. Imagine que você faz parte do Conselho de Administração de uma empresa que há aproximadamente dois anos tem ações na Bolsa de Valores. Descrição da imagem não disponível Nesse caso, a Diretoria solicita ao Conselho que identifique potenciais fatores que podem estar assumindo papel central na tomada de decisão dos investidores. Foi decidido que seriam levantados, por parte de cada um dos participantes do Conselho, três fatores com a respectiva justificativa. Diante dessa solicitação, sua tarefa será responder a questão: Quais os três fatores que você acredita estarem afetando a saída dos acionistas? Não esqueça de justificar cada um deles.
Soluções para a tarefa
Resposta:
Explicação:
PADRÃO DE RESPOSTA ESPERADO
Nesse caso, dentre os fatores que podem ser elencados estão:
- restrições legais;
- restrições contratuais;
- perspectiva de crescimento;
- restrições internas;
- considerações relacionadas aos proprietários;
- considerações de mercado.
Para que seja justificado cada um dos três fatores, devem-se seguir as seguintes bases:
Restrições legais: A legislação pode trazer impasses, entretanto eles são necessários à proteção dos direitos dos credores, por evitar a erosão do capital social da empresa, mas essa pode não estar sendo a visão dos acionistas, que podem estar vendo nessas restrições muitos impedimentos.
Restrições contratuais: Limitações de determinadas ações, por meio de contratos, são criadas para proteger os credores de possíveis prejuízos gerados pela insolvência das empresas, entretanto os acionistas podem não identificar que as limitações são para seu bem.
Perspectiva de crescimento: Empresas em crescimento acelerado têm mais dificuldades de captar recursos para seus projetos de investimentos, ao passo que instituições grandes e maduras detém know how e confiabilidade no mercado, o que faz com que seja menos complicado suprir suas necessidades financeiras. Dessa forma, como foi esclarecido, a empresa está há pouco tempo no mercado de capitais, o que pode estar sendo um dos fatores causadores da saída de acionistas.
Restrições internas: Dependendo da limitação dos ativos líquidos, que correspondem aos valores em caixa e títulos negociáveis, os credores rejeitam a ideia de tomar empréstimo para pagar dividendos, dado que não se mostram como benefícios tangíveis. Isso faz com que, se não for visto como um benefício, haja rejeição e possível saída de acionistas.
Considerações relacionadas aos proprietários: Deve-se buscar satisfazer a todos os acionistas, ou, pelo menos, a grande maioria deles, mostrando que a permanência deles na empresa se justifica pelos ganhos maiores do que em outros investimentos. Esse é um dos fatores mais comuns, visto que será complicada a aceitação de todas as propostas; assim, não havendo a concordância, esse pode ser um fator causador da saída de acionistas.
Considerações de mercado: O mercado e as reações advindas dele devem ser monitoradas a título de perceber qual a postura do mercado diante das decisões proferidas pela empresa. Existe uma preferência pelo nível fixo ou crescente de dividendos em contrapartida a um valor flutuante; a forma contínua de pagamento de dividendos também é a predileta; e, por fim, o conteúdo informacional, mostrando, por meio da distribuição de dividendos que a empresa é saudável financeiramente, o que impede a dúvida que pode gerar incertezas para o mercado e, consequentemente, para o acionista. Dessa forma, se o mercado se opor a algumas das decisões tomadas pela empresa, pode ser que os investidores não queiram mais ter participação nela.