O ajuste diário foi uma evolução dos Contratos Futuros em relação aos contratos a termo, o que possibilitou uma maior segurança para os investidores envolvidos na transação. Sendo assim, o ajuste diário é uma característica exclusiva dos contratos futuros.
AFONSO, Juliana Franco; TONIN, Julyerme Matheus. Bolsas de Mercadorias e Mercado Futuro. Maringá - PR.: UniCesumar, 2020.
Com base no exposto, analise as afirmações sobre o ajuste diário:
I. Um produtor que fez um hedge de venda com contrato futuro tem que receber o ajuste diário quando o preço de ajuste aumenta em relação ao preço da operação.
II. Um exportador que fez um hedge de compra com contrato futuro tem que pagar o ajuste diário quando o preço de ajuste se reduz em relação ao preço da operação.
III. Um produtor que fez um hedge de venda com contrato futuro sempre pagará ajuste diário, independentemente da variação do preço de ajuste em relação ao preço da operação.
É correto o que se afirma em:
Alternativa 1:
I, apenas.
Alternativa 2:
II, apenas.
Alternativa 3:
III, apenas.
Alternativa 4:
I e II, apenas.
Alternativa 5:
I, II e III.
Soluções para a tarefa
Resposta:
Alternativa 4:
I e II, apenas.
Explicação:
Alternativa 3 esta errada pois no mercado futuro Hedger não paga ajuste diário.
O objetivo do Hedge não é obter lucros, mas sim travar o preço.
Aquele Hedger que deseja garantir um preço mínimo ou máximo e conseguir ter ganhos caso o mercado ande a seu favor, além de não ter ajuste diário e deposito de margem de garantia deve realizar o Hedge com opção de compra (call) ou opção de venda (put). O Hedge com opções é a melhor modalidade, pois protege de um cenário adverso, tem prejuízo limitado, que é o custo da opção (seguro).
Vejamos um exemplo:
Em meados de setembro o produtor verifica que o milho maio (K) está sendo negociado a R$ 30,00/saca na BM&F, sabendo que seu custo de produção é de R$ 20,00/saca, o mesmo resolve garantir a margem de R$ 10,00/saca de lucro antecipadamente, pois até lá ele não sabe como o mercado irá se comportar. Vamos imaginar um cenário de alta e um de baixa:
Cenário 1 – ALTA: Em maio o milho está R$ 40,00 na bolsa. O produtor tem débito de R$ 10,00/saca na BM&F, mas ganha R$ 10,00 no mercado físico.
Preço Hedge na BM&F: R$ 30,00
Preço em maio: R$ 40,00
Produtor paga ajuste de R$ 10,00/saca, porém vende seu milho no mercado físico por R$ 40,00, ou seja, garantiu os R$ 30,00/saca. Resumidamente o que ele perdeu na BM&F foi compensado no mercado físico devido à valorização da saca, ou seja, operação de proteção, onde o produtor consegue prever seu ganho ao montar a operação.
Cenário 2 – BAIXA: Em maio o milho está R$ 20,00. O produtor recebe crédito de R$ 10,00/saca na BM&F, mas perde R$ 10,00 no mercado físico.
Preço Hedge na BM&F: R$ 30,00
Preço em maio: R$ 20,00
Produtor recebe ajuste de R$ 10,00/saca, porém vende seu milho no mercado físico por R$ 20,00, ou seja, garantiu os R$ 30,00/saca. Resumidamente o ganho obtido na BM&F compensa a perda com a desvalorização da saca no mercado físico, ou seja, operação de proteção.
Resposta:
apenas a alternativa 2,
Explicação:
pois quando o preço aumenta acima de sua intenção de venda, o hedge de venda paga e o hedge de compra recebe e o contrário acontece quando o preço caiu.