Question

Chegou o momento de explorar de forma PRÁTICA os conteúdos aprendidos na disciplina Mercado Financeiro e de Capitais! Para isso, você precisa cumprir três etapas a saber:

Primeira etapa: LER atentamente o texto de apoio;
Segunda etapa: CONSIDERAR a situação problema da atividade;
Terceira etapa: REALIZAR e ENVIAR a atividade solicitada.

PRIMEIRA ETAPA: AQUECIMENTO - Leitura do texto de apoio
Derivativos
Derivativos são contratos que derivam a maior parte de seu valor de um ativo subjacente, taxa de referência ou índice. O ativo subjacente pode ser físico (café, ouro etc.) ou financeiro (ações, taxas de juros etc.). Os contratos mais comuns de derivativos são:

- Contratos a Termo;
- Contratos Futuros;
- Scraps;
- Contratos de Opções.

O que são Opções?
São acordos nos quais, por intermédio de único pagamento (inicial), uma das partes tem o direito (e não a obrigação) de comprar ou vender o ativo em certa data a preço preestabelecido. A outra parte da operação recebe esse pagamento como remuneração por sua exposição ao risco.

Opções negociadas em Bolsa no Brasil:
- Opções sobre ações
- Opções sobre ETÁ (Exchange )
- Opções sobre futuros (commodities, taxa média de operações compromissadas de um dia, taxa de câmbio)
- Opções sobre índices

Acessado em: 20 março 2020

SEGUNDA ETAPA: ANÁLISE - Situação Problema
Agora você já relembrou os conceitos básicos sobre o Mercado e Opções e deverá utilizar todos os conceitos aprendidos ao longo da disciplina para analisar a situação problema da organização fictícia Com us Indústria Alimentícia.
A Com us Indústria Alimentícia importou uma grande quantia de insumos para a sua produção, além de algumas novas máquina para o processo produtivo. O valor total a ser pago por essa importação é USD 500.000,00 (quinhentos mil dólares), sendo que a data do pagamento está prevista para o final de setembro de 2020. Devido à Pandemia do Coronavírus e aos movimentos econômicos globais, a empresa está bastante preocupada com a oscilação do preço do dólar e resolveu realizar um Hedge Cambial por meio de Contratos de Opções. O intuito da empresa é de, na data do vencimento, comprar dólar para quitar a dívida de USD 500.000,00 (quinhentos mil dólares). Para isso, o contrato de opção realizado será o DOLU20 e possui as seguintes características:

Objeto de negociação Taxa de Câmbio de Reais (BRL) por Dólar dos Estados Unidos da América (USD).
Tamanho do contrato USD


50.000,00 (cinquenta mil Dólares dos Estados Unidos da América).
Lote padrão 10 contratos.
Exercício da Opção Somente na data do vencimento.
Preço de Exercício R$ 4,800/dólar
Prêmio total por contrato R$ 1.500/contrato

Como pode ser observado por meio das características apresentadas, a negociação deverá ocorrer por meio de 10 contratos de 50.000,00 (cinquenta mil dólares) cada um, que totalizará ao 500.000,00 (quinhentos mil dólares) necessários. Caso a opção seja exercida, será pago R$ 4,800 (quatro reais e oitenta centavos) por dólar, sendo que o prêmio a ser pago é de R$ 1.5000,00 (Um mil e quinhentos reais) por contrato.

Elaborado pelo professor, 2020.

Com base nas informações hipotéticas apresentadas, responda as questões:

Questão 1 – Com base nas características e necessidades da Com us Indústria Alimentícia, responda e justifique:
a) A opção negociada é do modelo Europeu ou Americano? Justifique a sua resposta.

b) A empresa deverá assumir o papel de Lançadora ou Titular de uma Call ou de um Put? Justifique a sua resposta.

c) A empresa pagará ou receberá o Prêmio? Justifique a sua resposta.


Questão 2 – Para fins diádicos, na atividade considere como custo apenas o prêmio da opção, ou seja, desconsidere emolumentos, corretagem, impostos entre outros. No dia do vencimento, o preço do dólar no mercado à vista é R$ 4,895. Sendo assim, identifique se a opção deverá ou não ser exercida. Justifique a sua resposta.

Answer 1

Resposta:

1 –

a) A opção que foi negociada é a do modelo europeu, pois o exercício da opção (DOLU20) será somente na data do vencimento.

b) A empresa irá assumir o papel de titular uma call, visto que a mesmo é uma parte compradora dessa transação.

c) A empresa irá pagar o prêmio, visto que a mesma receberá a opção em contrapartida.

2 – a) Cálculo 1: considerando o valor da cotação do dólar que havia sido previamente definido como (4,80 por dólar), temos que a empresa iria gastar o valor de R$2.400.000,00.

b) Cálculo 2: já com o valor do dólar a 4,895, a empresa irá gastar R$2.447.500, ou seja, R$47.500 a mais do que o previsto.

c) A opção que deve ser exercida na data do vencimento com o preço do dólar a R$ 4,895 é a do cálculo 2.

Explicação passo-a-passo: