Question

Análise de Investimentos
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O retorno esperado de uma carteira composta por mais de um ativo é definido pela média ponderada do retorno de cada ativo em relação à sua participação no total da carteira. Por exemplo, admita que uma carteira seja composta por duas ações (X e Y). O retorno esperado da ação X é de 20% e da ação Y de 40%. Suponha ainda que 40% da carteira estejam aplicados na ação X, sendo os 60% restantes representados pela ação Y. Logo, o retorno esperado ponderado da carteira pode ser obtido pelo seguinte cálculo:



E(Rp) = (% da carteira da ação X) x (Retorno da ação X) + (% da carteira da ação Y) x (Retorno da ação Y)

E (Rp) = (40% x 20%) + (60% x 40%) = 32%



Se toda a carteira estivesse representada pela ação X, o retorno esperado atingiria 20%, subindo para 40%, se todo o capital fosse aplicado na ação Y. Por apresentar um investimento equivalente a 40% em X e 60% em Y, o retorno esperado ponderado da carteira atinge 32%. Logo, dado o retorno esperado de cada ativo de uma carteira, o retorno esperado de toda a carteira depende da proporção investida em cada ativo que a compõem.

Por meio do conceito da diversificação, é possível esperar que ativos com risco possam ser combinados no contexto de uma carteira de forma que se apure um risco menor que aquele calculado para cada um de seus componentes. No entanto, essa redução constatada em uma carteira diversificada ocorre sendo impraticável a eliminação total do risco da carteira.



ASSAF NETO, A. Finanças Corporativas e Valor. São Paulo: Atlas, 2010 (adaptado).

Considerando o contexto apresentado anteriormente, suponha que uma empresa tenha possibilidade de investir em alguns ativos (A, B e C) e está estudando qual seria a diversificação de carteira mais adequada para este investimento.



A empresa está pensando em investir em dois tipos de carteira:

· 1ª. opção de carteira: 60% no ativo A, 20% no ativo B e 20% no ativo C.



· 2ª. opção de carteira: 20% no ativo A, 20% no ativo B e 60% no ativo C.


Os retornos esperados e as probabilidades de cenários de cada ativo estão expostos na tabela a seguir:



Diante das informações apresentadas, avalie as asserções a seguir e a relação proposta entre elas.



I. A segunda opção de carteira é a de maior retorno se comparada a primeira opção.



PORQUE



II. O retorno esperado do ativo C é menor que o retorno dos demais ativos (A e B), devido a alta volatilidade de prováveis cenários desse ativo.




A respeito dessas asserções, assinale a opção correta.
Escolha uma opção:
a.
As asserções I e II são verdadeiras, mas a asserção II não é uma justificativa correta da I.
b.
A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira.
c.
As asserções I e II são verdadeiras, e a asserção II é uma justificativa correta da I.
d.
A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa.
e.
As asserções I e II são proposições falsas.

Answer 1

Resposta:

Resposta correta é "D"

Explicação:

A B C MEDIA PONDERADA      

1 60% 20% 20% 12,10%      

2 20% 20% 60% 12,30% A 12% 100% 12%  9,6%

    B 8% 50% 4% 12% 4,8%

    B 16% 50% 8%  

    C 1% 50% 0,5% 12,5% 10,0%

    C 24% 50% 12%  

Notar nos cálculos que C é igual a 10% maior que (AeB) 9,6% e 4,8%

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