Question

A Comus Indústria Alimentícia importou uma grande quantia de insumos para a sua produção, além de algumas novas máquina para o processo produtivo. O valor total a ser pago por essa importação é USD 500.000,00 (quinhentos mil dólares), sendo que a data do pagamento está prevista para o final de setembro de 2020. Devido à Pandemia do Coronavírus e aos movimentos econômicos globais, a empresa está bastante preocupada com a oscilação do preço do dólar e resolveu realizar um Hedge Cambial por meio de Contratos de Opções. O intuito da empresa é de, na data do vencimento, comprar dólar para quitar a dívida de USD 500.000,00 (quinhentos mil dólares). Para isso, o contrato de opção realizado será o DOLU20 e possui as seguintes características:
Objeto de negociação Taxa de Câmbio de Reais (BRL) por Dólar dos Estados Unidos da América (USD).
Tamanho do contrato USD 50.000,00 (cinquenta mil Dólares dos Estados Unidos da América).
Lote padrão 10 contratos.
Exercício da Opção Somente na data do vencimento.
Preço de Exercício R$ 4,800/dólar
Prêmio total por contrato R$ 1.500/contrato
Como pode ser observado por meio das características apresentadas, a negociação deverá ocorrer por meio de 10 contratos de USD 50.000,00 (cinquenta mil dólares) cada um, que totalizará ao USD 500.000,00 (quinhentos mil dólares) necessários. Caso a opção seja exercida, será pago R$ 4,800 (quatro reais e oitenta centavos) por dólar, sendo que o prêmio a ser pago é de R$ 1.500,00 (três mil reais) por contrato.

Com base nas informações hipotéticas apresentadas, responda as questões:



Questão 1 – Com base nas características e necessidades da Comus Indústria Alimentícia, responda e justifique:



a) A opção negociada é do modelo Europeu ou Americano? Justifique a sua resposta.

b) A empresa deverá assumir o papel de Lançadora ou Titular de uma Call ou de um Put? Justifique a sua resposta.

c) A empresa pagará ou receberá o Prêmio? Justifique a sua resposta.

Questão 2 – Para fins didáticos, na atividade considere como custo apenas o prêmio da opção, ou seja, desconsidere emolumentos, corretagem, impostos entre outros. Sendo assim, identifique se a opção deverá ser exercida se na data do vencimento o preço do dólar no mercado à vista estiver a R$ 4,895. Justifique a sua resposta

a) Cálculo 1



b) Cálculo 2





c) Identifique se a opção deverá ser exercida se na data do vencimento o preço do dólar no mercado à vista estiver a R$ 4,895. Justifique a sua resposta

Answer 1

1 – a) A opção que foi negociada é a do modelo europeu, pois o exercício da opção (DOLU20) será somente na data do vencimento.

b) A empresa irá assumir o papel de uma call, visto que a mesmo é uma parte compradora dessa transação.

c) A empresa irá pagar o prêmio, visto que a mesma receberá a opção em contrapartida.

2 – a) Cálculo 1: considerando o valor da cotação do dólar que havia sido previamente definido como (4,80 por dólar), temos que a empresa iria gastar o valor de R$2.400.000,00.

b) Cálculo 2: já com o valor do dólar a 4,895, a empresa irá gastar R$2.447.500, ou seja, R$47.500 a mais do que o previsto.

c) A opção que deve ser exercida na data do vencimento com o preço do dólar a R$ 4,895 é a do cálculo 2.

Bons estudos!